股民股票配资论坛金银比翼同比飞！好意思联储降息预期、避险加投资需求激励新一轮贵金属怒潮？

配资来自：admin 网站：天元证券_正规配资十大排名_正规配资平台官网更新：2025-12-16 21:23:38 阅读：156

好意思联储降息预期、避险需求重复投资讲理，鼓舞金价在当天（23日）亚太交游时段再创3749.27好意思元/盎司的历史新高。白银也相连高潮三日，靠拢44好意思元/盎司的逾14年新高。市集正密切关注白银能否拦截1980年1月的历史收盘高点48.70好意思元/盎司。

金银比翼同飞之际，以巨额商品各人驾御马克西米利安·莱顿（Maximilian Layton）为首德花旗策略师团队预测，“在好意思联储新鸽派诱骗层在2026年5~6月上任的远景、好意思国本色利率下降及好意思元承压的鼓舞下，黄金和白银的牛市行情将进一步扩大，并最终在2026年蔓延至铜和铝界限。”

图源：新华社

金价又又又创新高，开启长牛口头

金价当天微涨至3749.27好意思元/盎司，此前两个交游日相连高潮。

本轮金价高潮最径直的引擎，无疑来自于市集对好意思联储将进一步降息的热烈预期。天然好意思联储主席鲍威尔仍强调畴昔降息旅途将保抓严慎，但市集仍瞻望好意思联储畴昔将大幅降息。

瑞士宝盛新世纪想维征询驾御曼克（Carsten Menke）在降息前后对一财记者示意，往时几周，货币计策无疑是投资需求加多的主要推能源，短线交游员与市集跟风者惦念我方会错过这一波高潮，进一步鼓舞了投资需求的增长。同期，好意思国经济正显线路赫然的降温迹象，提高了市集对好意思国降息和好意思元走软的预期。由于好意思国总统特朗普抓续施加压力，市集惦念好意思联储的沉寂性。此外，除了投资需求加多的苍劲相沿外，咱们瞻望在面前的季节性疲软之后，央即将重新加强购买。因此，咱们坚抓对黄金抓开导性主张。

好意思联储上周降息25个基点后，上周五黄金交游所交游基金（ETF）抓有量以三年多来最快的速率增长。好意思元指数周一下降0.36%，回吐了上周五沿路涨幅，驱散三连涨。由于黄金以好意思元计价，好意思元的疲软使得抓有其他货币的投资者购买黄金的成本镌汰，从而扩大了各人范围内的需求。

本周，鲍威尔当地时刻周二的言语和周五的中枢PCE通胀数据将成为要津考据点。若鲍威尔开释温存信号或PCE数据证明疲软，无疑将为这把“降息预期之火”再添干柴，进一步鼓舞金价。

降息预期之余，黄金高潮坚实的“硬核”逻辑——各人不笃定性下的避险需求也仍在。Kitco Metals的分析师瓦卡弗（Jim Wyckoff）称，在政事和经济远景不解的时代，黄金看成非主权信用的什物质产，保值和避险属性尤为特别，这种需求是结构性的、抓续的。

值得一提的是，黄金本轮高潮的同期，好意思股，杰出是科技股也同步高潮，实为荒漠。好意思股三大指数相连创下收盘新高，频繁意味着市集风险偏好普及，表面上不利于避险资产黄金。但面前市集似乎处于一种“金发密斯经济”与“避险担忧”并存的复杂景象：一方面，降息预期相沿了风险资产估值。另一方面，对经济远景潜在的深层忧虑，如劳能源市集风险，又让投资者不敢十足毁灭黄金避险。

Pepperstone Group的征询驾御威斯顿（Chris Weston）在周二的一份敷陈中示意：“投资司理和交游员不错，也正在用黄金的恒久敞口对消他们在好意思股上的投资敞口。鉴于黄金与其他主要资产类别的有关性较低，且其涨势肉眼可见，这种袭取是未可厚非的。”

花旗策略师团队在最新研报中示意，现在黄金牛市险些万事俱备，瞻望黄金畴昔三个月内将升至3800好意思元/盎司，在2026年第一季度达到峰值。看涨情景（滞胀和好意思联储沉寂性担忧加重）下，黄金甚而可能拦截4000好意思元/盎司。但看跌情景（经济镇静入手、地缘政事病笃局势缓解）下，金价可能回落至3400好意思元。

银价同飙，机遇风险共存

伦敦现货白银价钱当天也抓续在44好意思元/盎司的2011年8月以来最高水平隔邻徜徉，相连三天高潮。本年累计涨幅已进步40%。不仅国外银价，上海期货交游所沪银期货主力合约价钱拦截1万元每千克关隘，创下近13年以来新高，本年累计涨幅依然进步30%。

白银银价相较于金价较低廉，在好意思联储降息预期下，受到看涨期权交游的支抓。上周五，IShares Silver Trust期权的日交游量飙升至120万，为2024年4月以来的最高水平，看涨期权也飙升。由于好意思联储减轻货币计策、列国央行增抓储备，以及抓续的地缘政事病笃局势防守了对避险资产的竞购，黄金和白银一直是本年证明最佳的主要巨额商品之一。

曼克对记者示意，陪伴金价高潮，对白银方向价也有所上调，并对白银转抓开导性主张。他分析称，银价高潮背后有双重逻辑：一是白银雷同具备贵金属的金融属性，好意思联储降息等计策也利好白银的金融属性，金价走强天然会对银价产生比价效应和板块联动效应；二是白银领有很强的工业属性，尤其在电子、光伏、新能源等界限的独揽日益庸俗。

凭据全国白银协会的数据，2024年白银下流需求中，工业、珠宝首饰、投资辞别占比58%、18%、16%，其中属于工业的光伏界限占比17%。此外，还有市集东说念主士补充称，陪伴中东冲突、买卖计策不笃定性推升避险需求，白银成为“黄金平替”。金银比此前高达100:1，高于历史均值60~80，意味着白银估值严重偏低，存在补涨空间。

但在看好的同期，分析师也教唆了白银相较于黄金的投资风险。“市集对好意思元走软和好意思国降息的押注，应会进一步鼓舞银价高潮。鉴于近期白银投资需求的加多，短期风险也更可能偏朝上行。”但曼克教唆称，“由于白银市集的范围不到黄金市集的至极之一，相对更少的资金便可鼓舞价钱发生变化，这使得白银市集更易受到急剧波动的影响。换言之，比起金价，咱们会惦念银价走或将最终打压工业白银需求的风险。2010、2011年的白银投契怒潮就长短常典型的例子，彼时的银价飙升导致白银需求停滞了十多年。”基于此，他合计，总体而言，从风险报告的角度来看，黄金更得当用于已矣投资组合各种化，而白银因其波动性更适用于投契情景。

新一轮贵金属怒潮？

而金银比翼皆飞之际，更多贵金属也被看好。花旗集团策略师在最新研报中瞻望，黄金和白银的牛市将在2026年膨胀至铜和铝，贵金属市集正迎来一轮新的高潮周期。关于铝，畴昔6~36个月是“热烈看涨”时代，任何价钱回调都是“恒久买入的绝佳契机”。关于铜，瞻望畴昔6~12个月铜价钱将达到12000好意思元/吨，较面前水平高潮约20%，看涨情景下甚而可能达到14000好意思元/吨。

花旗分析称，贵金属价钱高潮受多种周期性和结构性要素共同鼓舞。周期性要素包括好意思国劳能源市集抓续疲软，激励经济增长担忧；关税计策可能对好意思国及各人经济组成压力；市集对好意思国债务水讲容许政可抓续性的担忧加重。结构性要素包括好意思元走弱预期增强，尤其是在2026年5~6月好意思联储可能迎来更鸽派诱骗层的配景下；东说念主工智能（AI）、数据中心和能源转型等新兴行业需求激增，鼓舞铜和铝等工业金属需求；中国对铝产能的严格适度进一步收紧各人供应。此外，该行合计，《标识大法案》等刺激计策瞻望将在2026年上半年逐渐顺利，通过向家庭和企业老本开销注入资金，改善好意思国和各人经济增长预期。这种情景雷同于2007年末~2008年头的宽松周期，会进一步推高金属价钱。

瑞银钞票处分投资总监办公室(CIO)当天发给一财记者的机构不雅点也示意，供需缺口将驱动铜价上行。“伦敦金属交游所（LME）铜价已拦截近期9500~9900好意思元/吨的盘整区间，交投接近10000好意思元/吨。供应增长受限以及一系列矿山中断事件相沿了这次高潮。此外，好意思国拟将铜纳入《要津矿产清单》草案，以及好意思元走弱，也助推了铜价高潮。”该行写说念，“接下来，咱们防守供应预测不变，瞻望本年供应仅增长1.3%，瞻望本年铜供需缺口约为53000吨，来岁扩大至87000吨。磋商到供需缺口及好意思元5%操纵跌幅预期，咱们将2026年铜的方向价定为11000好意思元/吨。”

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