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出品：新浪财经上市公司筹办院
作家：IPO再融资组/郑权
近日，新国都递交港股招股书，冲刺H股上市。
新国都港股招股书自大，公司已于2025年11月10日将全资子公司长沙范例互联网科技有限公司（下称“长沙范例”）对外转让。但有兴味的是，新国都A股公告却莫得公布这一钞票出售事项，是否组成信披违法值得商榷。毕竟，新国都取得长沙范例时的商誉原值高达4.33亿元，而上市公司2024年全年的归母净利润仅2.34亿元。
字据新国都这两年处理估量收购钞票的案例，长沙范例很可能被“贱卖”，比如5亿元溢价1287.68%收购的公信诚丰以1000万元处理；溢价296%并购的中正智能以四折甩卖55%股权，“赔本”约8550万元。更有兴味的是，“贱卖”中正智能的交游敌手穿透后，四名主要当然东谈主鼓吹竟都参与过新国都的股权激发，新国都的“高买低卖”是否存在利益运送待考。
港股招股书细节拷问A股公告是否违法
贵寓自大，新国都业务主要涵盖支付管事、电子支付开荒、东谈主工智能等领域，主要同业对比公司包括拉卡拉、连连数字、新大陆、移卡等。
新国都2010年在创业板上市以来，进行了屡次高溢价并购，但暴雷事件时常出现，时常出现精深商誉减值连累公司盈利。比如，2024年因长沙范例商誉减值高达1.22亿元。
限定2022年、2023年及2024年12月31日及2025年6月30日，新国都账面商誉金额辞别为695.4百万元、695.4百万元、573.2百万元及东谈主民币558.2百万元，阐述商誉减值赔本辞别为97.1百万元、122.2百万元及15百万元。
开首：港股招股书
在港股招股书中，新国都已于2025年11月10日将全资子公司长沙范例对外转让，天眼查等公开贵寓也不错佐证。
但新国都A股公告却莫得袒露上述事项，巨潮资讯网等网站都莫得查询到估量公告，是否涉嫌信披违法？毕竟取得长沙范例时的商誉原值高达4.33亿元，而新国都2024年全年的归母净利润仅2.34亿元。
开首：交游所官网
字据《深圳证券交游所创业板股票上市国法（2025 年校正）》第七章之律例，上市公司发生的交游（提供担保、提供财务资助以外）达到下列尺度之一的，应当实时袒露：（一）……（五）交游产生的利润占上市公司最近一个管帐年度经审计净利润的10%以上，且所有金额提高100万元。上述筹备策画中波及的数据如为负值，取其所有值策画。
2024年，新国都归母净利润为2.34亿元，10%大约为2340万元，也等于不管新国都处理长沙范例取得正收益提高2340万元，或“赔本”提高2340万元，都达到了强制袒露尺度。
但新国都莫得袒露转让长沙范例的价钱，因此无法判断是否达到了强制袒露尺度，也无法判断是否波及信披违法。
限定2025年上半年末，新国都对长沙范例的恒久股权投资的账面价值为0.92亿元（母公司），还未进行减值的商誉约为0.34亿元（吞并报上层面）。
字据管帐准则估量律例，新国都处理长沙范例的投资收益不错用“处理损益=处理股权取得的对价-处理日享有的子公司自购买日捏续策画的净钞票份额-商誉±原计入其他抽象收益、成本公积等可重分类进损益的金额”公式粗俗策画。
字据长沙范例近几年通顺商誉减值的事实不错估计，新国都处理该钞票取得的投资收益不会太多致使巨亏，但不管收益正负，所有值低于2340万元的概率有几何？
天眼查自大，接盘长沙范例的鼓吹有两个，辞别是湖南积微众智科技有限公司（积微众智）、江西外才城市管事科技有限公司，捏股比例辞别为70%、30%。
开首：天眼查
有兴味的是，积微众智配置于2025年10月30日，比新国都转让长沙范例股权仅早10天，且当今只投资了长沙范例。这意味着，积微众智主若是为控股长沙范例而配置。
更有兴味的是，积微众智等鼓吹接盘长沙范例前色泽速减资，将长沙范例的注册成本由1357万元马上降至10万元。由此不错判断，新国都转让长沙范例取得的处理对价或不会太高，上市公司的投资损益十分值得柔和。
溢价296%并购的中正智能四折甩卖 主要交游敌手竟参与过上市公司股权激发
除了处理长沙范例存在疑窦，新国都近些年高买低卖公信诚丰、中正智能也备受争议。
2016年8月，新国都用5亿元的巨资购买了公信诚丰100%股权，收购溢价高达1287.68%。2023年9月，新国都丧失对公信诚丰限制权，处理价款为1000万元，较5亿元的收购价钱“赔本”4.9亿元。
天眼查自大，深圳市华恒艺修复工程有限公司（华恒艺）从头国都手中接盘公信诚丰100%股权。华恒艺当今的鼓吹为肖史鑫 、陈佳鑫，之前的鼓吹为萧吉锋、陈佳旋。2022年7月、2024年7月，华恒艺两次因未按律例提交年度敷陈信息而被列入企业规划很是名录。据天眼查，华恒艺参保东谈主数为0。试问，华恒艺1000万元的收购资金从何而来？
2015年6月，新国都斥资2.52亿元收购了中正智能100%股权，收购升值率高达296%。2021年7月、2023年11月，新国都辞别转让中正智能15%股权、40%股权，转让价款辞别为1950万元、3360万元，所有这个词5310万元。按照2.52亿元的价钱策画，新国都出售55%的股权较2.52亿元的收购价打了四折。
那是谁接盘了中正智能55%的股权？公开贵寓自大，杭州中正团员科技结伙企业（有限结伙）（下称“中正团员”）、杭州中正聚立科技结伙企业（有限结伙）（下称“中正聚立”）辞别接盘了中正智能15%、40%的股权。
天眼查自大，中正团员配置于2021年6月8日，比收购中正智能15%股权早一个月，当今径直投资的企业唯一中正智能一家。中正聚立配置于2023年10月17日，亦然早于收购中正智能40%股权一个月，当今径直投资的企业唯一中正智能一家。
也等于说，中正团员、中正聚立基本上是为收购中正智能而竖立，况兼公司称号中都带有“中正”二字。
开首：天眼查
中正团员、中正聚立穿透到当然东谈主后，都有当然东谈主梁敏、范百杨、蔡志亮、刘中秋。梁敏捏有中正聚立35%份额，捏有中正团员7%的份额；范百杨捏有中正聚立30%份额，捏有中正团员17.3333%的份额；蔡志亮捏有中正聚立10%份额，捏有中正团员7.3333%的份额；刘中秋捏有中正聚立25%份额，捏有中正团员19.3333%的份额。
开首：新国都公告
此外，梁敏、范百杨、蔡志亮、刘中秋还曾参与过新国都的股权激发。试问，新国都“高买低卖”中正智能55%股权，且交游敌手等于为收购而配置，交游敌手穿透后的主要当然东谈主鼓吹都曾算作新国都的中层管制东谈主员参与股权激发，这么的交游有无利益运送？这需要上市公司给出谜底。
上市公司事迹疲软
递交港股招股书背后，新国都事迹疲态显露。2025年前三季度，公司营收为23.43亿元，同比下落4.15%；扣非归母净利润为3.64亿元，同比下落32.97%。2024年，公司归母净利润大降68.98%。
细分业务看，算作公司扶持板块的收单及升值管事，2022年至2024年营收从30.59亿元下滑至21.13亿元，三年缩水近31%。
事迹疲软背后，公司通顺大边界裁人。2021年—2024年各年末，新国都职工总和辞别为2821东谈主、2745东谈主、2471东谈主、1571东谈主，通顺三年减员，其中2024年年末较2023年末减员900东谈主，减员比例高达36.4%。
此外，新国都去港股募资的必要性不及。限定2025年三季度末，新国都账面上货币资金、交游性金融钞票所有这个词超42亿元，约占总钞票的70%；有息欠债仅2亿元傍边，净现款头寸高达40亿元。本年上半年，公司发布公告称，拟使用不提高30亿元闲置自有资金进行托付答理及证券投资，可谓终点“不差钱”，详见《新国都筹备港股上市背后：盈利禁止滑坡大裁人，广义货币资金高达43亿元占总钞票7成，拟用最高30亿炒股答理》等著述。
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