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专题：2025分析师大会：本钱商场“奥斯卡”启幕
11月28日，2025分析师大会举行，巨匠学者、券商基金私募掌舵东谈主、首席分析师等皆聚一堂，共寻穿越周期的投资真理。重阳投资董事长兼首席经济学家王庆以“从价钱重估到功绩运转”为题发扮演讲，系统叙述了对现时中国本钱商场发展趋势的判断。
王庆通过对失色国、日本的历史教化指出，中国房地产泡沫离散后头临的专有挑战是“处所财政的严重勤劳”。
他合计，924后出台的一揽子战术，其力度和阵势堪比日本的“安倍三支箭”，而其中“中央政府协助处所政府化解债务”的战术尤为要津。“这同样于往时好意思国政府对金融机构的注资救援，旨在通顺中国经济的中枢‘堵点’。”王庆强调，这一举措有用托底了经济、商场和东谈主心，是触发股市价值重估的径直原因。
王庆合计，钞票荒配景下的价值重估分为三阶段。阶段一，风险偏好极低，价值股重估。阶段二，风险偏好建筑，成长股重估。阶段三，风险偏好往常，功绩运转。
瞻望后市，王庆判断，大畛域的价值重估行情已告一段落，商场将插足“下半场”。将来的投资契机将不再源于合座的估值栽植，而是依赖于个股和行业层面的功绩运转，呈现为显着的结构性特征。“一个个阶段性的结构性行情累加在一皆，即是慢牛的行情。”他坦言，诚然“慢牛”一词常被商场簸弄，但中国经济端庄验前所未有的结构性变化，这为慢牛的出现创造了条款。
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